我国股指期货上市历史 我国股指期货合约怎么上市的

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在国内期货市场近30年的发展和运行中,虽然推出了许多品种意义重大,但诞生仅10年的股指期货无疑是对国内金融市场影响最大的品种之一。它不仅为股票现货提供了套期保值工具,而且为完善国内金融市场体系做出了巨大贡献。在内外部风险的驱动下,我国对股指期货的研究已经重启。据《期货日报》记者了解,股指期货的出现一直与市场的套期保值需求有很大关

 20世纪70年代初,随着布雷顿森林体系的崩溃和美元汇率的自由浮动,通货膨胀水平持续上升,股市受到严重冲击。在缺乏相关衍生品工具的情况下,投资者只能通过抛售股票来降低自身风险,造成巨大损失。考虑到芝加哥农产品期货已经能够为农产品价格波动提供风险管理和套期保值工具,人们开始开发股指期货并付诸实

 1977年10月,堪萨斯期货交易所(KCBT)正式向CFTC提交报告,提出开发基于股指的期货产品,以规避股票投资的系统性风险,美国股指期货的发展可谓举步维艰。相关交易所不仅需要通过与指数公司的反复沟通获得指数使用权,还需要探索股指期货的交割方式。此外,由于股指期货横跨股票和期货两个市场,美国股票市场和期货市场当时很难受到两个不同机构的监管。在这种情况下,股指期货上市不得不一再推迟 我国股指期货上市历史 我国股指期货合约怎么上市的

到1981年,情况终于发生了变化。在CME推出的欧洲美元期货采用到期现金结算方式的情况下,股指期货的交割问题终于从操作层面找到了解决办法。同年,随着美国证券交易委员会(sec)与美国商品期货交易委员会(CFTC)签署shad-Johnson协议,股指期货制度的问题逐渐消失。另外,相关交易要么已经与指数公司达成协议,要么意见标的化。在这种情况下,1982年人们期待已久的股指期货合约终于分别在KCBT和CME上市,标普500股指期货上市取得巨大成功后,股指期货开始加速发展。股指期货由美国各大交易所推出,并随着市场需求的变化而逐步发展壮大,在2006年的经济危机中发挥了巨大的作用,当经济过热导致机构投资者增加、股票现货市场不稳定时,有关部门决定通过推出股指期货来降低市场波动性。据了解,在没有卖空机制、信息不对称、投资者预期不一的情况下,当时国内股市的波动性甚至高于当时一些发达国家,在此之前,许多相关机构推出了一批以国内股指为基础的股指期货,对国内市场产生了一定的影响。在这种情况下,为了减少海外市场的冲击,有必要推出我国自己的股指期货合约

当然,股指期货对当时的中国来说并不是什么新鲜事。这是因为上世纪90年代,海南证券交易报价中心推出了4个月期限的深证综指和深证A股指数股指期货合约,但当时并没有得到国家有关部门的批准,股指期货运行半年后,在大投资者的共同努力下,在深市收盘前15分钟对股指进行打压,中国证监会发现,当时国内市场无论从规模、市场成熟度、监管措施上看,法律法规,远远不能满足股指期货开市的条件。鉴于此,关闭股指期货交易成为当时的必然结果

正因为如此,对股指期货的研究直到2000年才开始。那时,本研究的主要内容是通过对国内外市场和政策环境的分析,探讨股指期货在我国的适用性和必要性,直到2006年的牛市,国内市场才意识到在我国经济持续快速增长的条件下,衍生工具需求的不断增长经济增长和证券市场稳步扩大。事实上,直到中金公司成立和沪深300指数期货的确认,股指期货才逐渐成为市场的热点。

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