国债期货基差交易策略 移仓窗口将逐步打开

中国知名股指期货开户平台

知名股指期货开户平台

添加我们的客服微信号码

基差交易:交割收敛效应将逐步显露上周五,T、TF和TS主力合约CTD基差分别为0.3439元、0.3271元和0.1802元。上周债市在一轮多头情绪的带动下呈现显著上涨势态,在此情况下,期债市场的交易情绪更为强烈,因此期货端相较于现券出现了超涨现象,也因此带动了基差有所收敛。从后续的基差走势来看,临近交割月前月,收敛的驱动力更充足,在基差收敛的思路下,关注曲线平坦的思路可能优于情绪改善或是交割券切换的逻辑:1)情绪改善逻辑:当前市场并未有确定性利多因素出现,供给压力、通胀压力以及信用风险均可能造成市场扰动。收益率偏高的情况下,CTD仍然会集中在久期偏长、同时还带有一定的流动性折价的抗疫国债上。期货受到抗疫国债CTD的拖累预计仍然是相对偏弱的。2)交割券切换逻辑:当前部分活跃券基差偏高,如T合约上久期相对较短的活跃券基差基差仍处于1.3元左右,但从收敛逻辑来看,除非投资者认为后期市场会重新回到3%附近,同时曲线回归平坦,推动CTD向短久期券切换,否则押注这些券基差收敛的空间可能不会太高。3)做空基差的策略可关注曲线能否平坦。驱动力可能来自于两方面,其一是债市供给压力将逐步显露,但货币政策进一步宽松的空间有限,债市供求关系再平衡可能导致市场出现平坦特征;其二是在通胀压力之下,货币政策进一步收紧。不过,考虑到当前我们并未看到货币政策收紧信号,因此,可能性主要来自于第一个因素。因此,若在债券供给压力提升的环境下未看到资金投放更为积极的信号,投资者可适当基于曲线平坦逻辑来参与基差收敛
跨期移仓:移仓窗口将逐步打开上周五,T、TF和TS跨期价差分别为0.355元、0.350元和0.265元。随着交割月前月临近,2106合约的移仓换月窗口也将逐步打开。目前来看,T2109、TS2109合约已经出现一定快速增仓的现象。从本次移仓的驱动来看,前文已经分析过IRR策略的影响将告一段落,多空移仓矛盾并不显著。与此同时,此前我们周报中也指出期货上增仓以主要以短期投机交易头寸为主,特别是近期短端多头博弈意愿较高。因此,本次移仓可能会更多受到资金面扰动

中国商品+股指期货开户平台核心优势:

1,服务优势:网络实时客服+专属客户经理,遇到交易问题三分钟反馈解决。

2,费率优势:业内特惠期货手续费标准,无交易门槛限制!短线交易必备。

3,品牌优势:国资期货公司著名品牌,交易所优秀会员,各大城市均有网点。

开户咨询热线: 021-20963620 网络咨询:QQ95215041 或 微信号qhkaihu

客服韩丽