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股指期权无风险套利策略 本栏目文章来源:金融股指期货网 如需转载请注明出处

    其实期货和期权交易都有风险,期权无风险套利是一种理想化的期权交易方式,在实际操作中只是风险较低,投资者一定要合理运用无风险套利策略。我国股指期权目前都还没有上市,业内人士建议,应进一步丰富股市避险工具,加快发展股指期权产品。

    我国中金所股指期权有门槛,需要有实力,有知识,有资金,有经验的投资者才能交易。从海外市场看,股指期权市场总体运行平稳,没有发生大的风险事件。

    股指期权无风险套利,旨在实现严格意义上的套利,即通过适当的期权组合在期权市场上实现无风险的利润。从某种程度上来讲,无风险套利的目标是在期权市场上享受“免费的午餐”。

    金融期货网获悉,一般来说,在构造期权无风险套利时,应当遵循两条基本原则:一是买低卖高原则,即买进价值被低估的期权,卖出价值被高估的期权;二是风险对冲原则,即利用合成期权对冲买入或卖出实际期权的风险头寸。 

    若要在期权市场上进行套利活动,套利者首先要根据期权价格规律即时捕捉到任何可能的套利机会,即被错误定价的期权,然后根据上面两个原则来构造无风险套利组合。下面结合豆粕期权仿真交易,说明无风险套利的实现。

    看涨看跌平价关系与转换套利

    股指期权交易要注意,看涨看跌平价关系是期权价格定价中最常见的期权间价格关系公式,即C+K·e-rt=P+S,其中C表示看涨期权价格,K表示执行价格,P表示看跌期权价格,S表示标的物价格。该关系显示了看涨期权和看跌期权间应当满足的价格关系,若不满足,则会产生无风险套利机会,套利策略为(反)转换套利。

    通过比较同一规格的看涨和看跌期权的时间价值,可以用来衡量期权定价偏差。若看涨期权价格高估,而同一执行价格、同一月份的看跌期权价格低估,则可构造转换套利,即卖出看涨期权,买入看跌期权,买入期货进行套利。 

    价格顺序关系与价格倒挂套利

    价格顺序关系是针对某一月份系列期权而言的,即对同一月份看涨(跌)期权,执行价格越大,权利金越低(高),若违背该关系,则可进行价格倒挂套利。 

    期权上下限关系与价格贴现套利

    期权上下限关系是针对单一期权而言的。对于看涨期权:S-K·e-rTCS,对于看跌期权:max·(K·e-rT-S,0)PK·e-rT。理论上,期权价格=内涵价值+时间价值,也就是说期权价格要大于等于内涵价值。而实际交易中,由于流动性及市场需求等因素,有些期权价格(这种机会常常出现在深度实值期权中)可能低于其内涵价值,此时套利出现。

    股指期权开户后,要学好入门知识,以上介绍了几种常见的期权无风险套利方法,对它们进行研究,有助于加深对期权价格变化规律的理解,为后期期权各方面应用打下基础。此外,在实际交易中,这些机会稍纵即逝,可以考虑利用电脑程序化实现无风险套利交易。 
  
    我国股指期权上市在即,多学习期权常识和交易技巧,一定有利于我们更好的适应股指期权的交易模式,抓住盈利时机。中金所筹备股指期权各方面工作已经完成,让我们提前办理股指期权开户手续,做好交易准备!

    由于办理股指期权开户需要投资者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历,建议投资者先办理期货开户,参与金融期货交易,满足股指期权开户的经验要求,为股指期权上市交易做准备,期货开户详情请点击本网站右侧
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