股指期货网/特约首创期货分析师 张建亮
美大选圆满落幕，市场焦点重归基本面，欧股普跌、美股重挫，道指低开低走，大跌5.05％；受此影响，A股大幅低开，尽失昨日反弹幅度，全天窄幅震荡，个股普跌，银行、煤炭石油板块跌幅居前，现指最终下挫2.46％报收于1649.78点，成交量较昨日明显萎缩。至此，本周在经历了“美国大选行情”的宽幅震荡之后重归下跌态势。
期指大幅低开，近弱远强，两个季月合约缓慢震荡回升。当月11合约下跌64.2点报收于1564.0点，跌幅达3.94％，延续期现倒挂贴水状态，为85.78点；近月12及季月03合约同样保持着60余点的贴水幅度；只有主力06合约低开高走，价涨仓增，多头大举介入，尾盘急拉，最终仅微跌0.04％报收于1676.0点，期现基差由原来的倒挂贴水状态扭转为升水26.22点。而从期现技术形态上看，现指周二下探新低1606.73点后拉起，表明在1600点整数关口仍然有一定的支撑，但再度萎靡的成交量令现指触底反弹的可能性大打折扣；期指整体呈底部震荡格局，除当月11合约本周再创新低外，其它三合约均牢牢坚守1500点整数关口，频频出现滞跌迹象，但期现持续的倒挂贴水透露出市场的悲观预期。
整个十月全球资本市场沉浸在阴霾之中。欧洲经济已经衰退，美国经济也游走在衰退的边缘，美国最新经济数据——供应管理协会十月份服务业指数从九月份的50.2下降了5.8，至44.4，这是该指数自1997年创建以来的最低水平，较市场预期低2.6。如果该指数低于50，说明美国服务业在萎缩。意味着十月份可能损失了15.7万个就业岗位。随着奥巴马的最终获胜，美国总统选举所带来的政治面人气激情将逐渐消褪，而奥巴马的贸易保护主义政策主张将不利中国等亚洲国家的出口，令人担忧。
在席卷全球的金融危机中，中国难以独善其身，第四季度GDP增速料将延续三季度下滑之势，并有加速可能；届时年关将至、年报即出，企业盈利状况将大白于天下，市场对其的悲观预期也需要一番宣泄将进一步亦打击做多信心。
风暴席卷各行各业，房地产有价无市，食品、石化及钢铁等行业危机不断，外商撤资清算等流出60亿美元，增长36%；沿海中小企业倒闭潮持续蔓延，大批农民工失业提前返乡，就连甘肃苹果也因外销不畅，8分钱1斤无人问津；大洋彼岸的悲惨境遇在身边上演，一封178家企业上“大裁员名单”的电邮竞相传阅，京沪白领人人自危，恐慌情绪像瘟疫一样散播，明日能否保住“饭碗”成为大家心中忧虑，而失业队伍却是急剧扩张。
此外，临近11月份，股市供求继续严重失衡：11月份合计限售股解禁额度1002亿元，比10月份的858亿元增加144亿元，增幅为16.79％。其中股改限售股的解禁额度为586亿元，比10月份的794亿元减少了208亿元，减幅为26.20％。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为416亿元，远高于10月份的64亿元，环比增加352亿元，增幅550.00％，为10月份的6倍多。
尽管国内外救市政策出台的时间、频率和幅度都大大超出我们的预期，但个人依然认为政策难改周期。增速急剧下滑的基本面、供求严重失衡的资金面，以及明年更为黯淡的预期，决定了现指中长期的悲观走势。
