东海证券：股指震荡回升上行空间有限

股指期货 时间：2008-11-13 9:40:47

昨日市场呈现出震荡回升的走势。隔夜美股下跌，欧洲市场出现大幅度调整；受此影响，沪深股指早盘出现了震荡调整，但在回探到前期箱型整理顶部区域之后，尾盘双双放量上行，个股普涨的格局再度出现，尤其是水泥等基建相关板块，在近2日高位巨量震荡之后，昨日尾盘纷纷再度封住涨停。但值得忧虑的是，成交量较上一交易日继续萎缩，如果这种状况在今后几日不出现改观，则上行空间仍较为有限。

昨日上证指数开于1820.44点，最高1863.90点，最低1815.08点，收盘于1859.11点，上涨15.50 点，涨幅0.84%，振幅2.65%，成交金额409.91 亿，较上一交易日减少157.44亿元。沪深300开盘于1758.48点，最高1806.23点，最低1754.29点，收于1801.82点，上涨20.46点，涨幅1.15%，振幅2.92%，成交金额344.54亿，较上一交易日减少147.40亿元。深成指开盘报6017.19点，最高6157.76点，最低5998.80点，收盘于6116.67点，上涨16.91点，涨幅0.28%，振幅2.61%，成交金额196.97亿，较上一交易日减少70.89亿元。

昨日23个行业中，涨幅最大的五个行业分别是建筑建材、纺织服装、综合、机械设备、电子元器件，涨幅分别为3.60%、3.27%、3.11%、2.79%、2.73%,信息设备、商业贸易是仅有的两个下跌的行业，分别下跌0.75%、0.40%。风格指数方面中盘股、低价股、微利股表现较强。

目前投资者对政策面与市场走势之间已经形成了较为明确的预期。去年年底以来市场下跌初期泡沫破裂，表现为指数快速的下跌，管理层并没有对市场给予过多的干预；近期伴随着外围市场的剧烈波动，各国政府纷纷出手救市，而A股指数经过70%以上的调整，基本上已经与国外成熟市场接轨，在此背景下，每次当指数创出新低之时，管理层都会出台力度更大的措施稳定市场，尤其是9·19 三大政策利好，和本周一的4 万亿刺激经济计划，更是有效稳定了投资者信心。从市场表现来看，前期市场每次破位下行之际，都伴随有成交量的急剧放大和指数的加速下行，而近期上证综指调整到1700点附近时，多次的盘中向下破位都没有引发恐慌性抛盘，市场惜售心理极为浓厚。这种对政策和市场互动的良好预期已经开始为市场底的自然形成奠定了一定基础。但是，尽管下跌的空间不大，但是期待市场马上上涨，在年底这样一个敏感的时期，可能性仍不是太大，更可能的是在1700 点到1900 点区间内进行反复的震荡。

从技术形态上来看，前两周上证综指在1664 点到1809 点的区域内形成了一个窄幅震荡的箱型整理形态，市场对1700点一线进行了多次试探，其支撑力度显示较强。市场在本周一借助政策利好实现了向上突破，而周三上证综指正好调整到1815点即止跌回升，如果后期市场成交量能够再度放大的话，则该回抽确认将是有效的。根据形态理论，短期上攻目标位应为1954点，而目前30日均线位于1920点附近，这一区域也开始切入前期密集成交区域，因此，目前点位距离下一个阻力区仍将有一定空间，但空间并不是太大。

早间消息面上，隔夜美股重挫；国务院提出扩大内需措施，提高部分产品出口退税；10月人民币贷款大幅度增加，对市场稳定较为有利。

操作策略上，鉴于成交量持续萎缩，短期市场方向仍不明朗，宜暂时谨慎观望，适当关注基建类板块。
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