方正证券：市场或面临外盘下跌影响的考验

股指期货 时间：2008-11-13 8:53:32

【要闻点评】

国务院提出扩大内需措施提高部分产品出口退税

中国政府网：国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议。为落实中央关于扩大内需，促进经济平稳较快增长的决策部署，会议研究决定四项实施措施。

一、核准审批固定资产投资项目。西气东输二线项目东段工程，总投资930亿元；核准总投资955亿元的广东阳江核电工程和浙江秦山核电厂扩建工程；一批民用机场项目。

二、提高部分产品出口退税率，调整部分产品出口关税。会议决定，在今年下半年两次调高出口退税率的基础上，自2008年12月1日起，进一步提高部分劳动密集型产品、机电产品和其他受影响较大产品的出口退税率；会议同时决定，取消部分钢材、化工品和粮食的出口关税，降低部分化肥出口关税并调整征税方式，对个别产品开征或提高出口关税。

三、确定中央财政地震灾后恢复重建基金的具体安排方案。

四、提出进一步加强支持林业生态恢复重建的政策措施。中央财政安排专项资金支持灾后林业生态恢复重建；制定受灾木竹最低收购保护价；对雨雪冰冻和地震灾害形成的难以偿还的造林债务，根据灾情给予优惠或适当豁免；

【点评】这是11月9日国家公布投资4万亿元基础性建设投资，保持国内经济平稳快速增长，扩大内需的具体措施，从这些措施看，加强基础性建设项目在增加，力度在增大，同时提高出口退税率和降低关税的措施，就是为了扩大出口规模，抑制出口下滑趋势，这次调整总共涉及3770项产品，约占全部出口产品的27.9%，关注上述提到的加大投资、提高出口退税率和降低关税的行业，如机场、钢铁、化工、纺织、机电、农业和恢复生态的林业等行业。其中一些行业的股票已在昨日行情中有所反映。（该消息为宏观与行业利好）

市场预计明年信贷增速下滑至12%

上海证券报：为保经济增长，积极的财政政策和适度宽松的货币政策正紧锣密鼓地落实。然而业内人士预计，受宏观经济环境影响，加上商业银行出于风险管理及自身资本充足率的考虑，明年银行信贷增速仍可能由今年的超过15%下滑至12%左右。

据了解，今年前三季度信贷增速即处于放缓状态，由年初的16%下滑至14%左右。央行昨日发布的10月份货币信贷数据也显示，10月份人民币各项贷款增加1819亿元，同比多增457亿元。但较9月份的单月增加额仍有大幅减少，人民币贷款同比增长14.58%。

【点评】国务院出台“积极财政和适度宽松货币政策”，并“取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模”，但不是说银行信贷就敞开供应，因为对于商业银行来说，风险控制是首要问题，银行仍要考虑流动性及风险，如对房贷的限制等，制约明年银行信贷增速的不仅是宏观经济环境，银行信贷规模的增长也受限于资本充足率。（该消息为宏观中性偏空）

招商局中国基金抛银行股净资产成价格底线

每日经济新闻：在港上市的招商局中国基金11月11日公告，欲减持其所持有的招行、兴业银行全部A股，并且定价很低，令市场“惊讶莫名”。

根据公告，该公司将在即将召开的特别股东大会上申请授权——以最低7.78元/股卖出全部兴业银行及最低4.62元/股卖出招行。而昨日兴业银行和招行分别报收于15.11元、13.58元，远远高出上述公告制定的最低价。

【点评】A、H股之间的高溢价，也许就是外资减持A股的动力之一，当然，这并不是说就以如此低的价格减持，因为香港联交所需要基金在减持时上报一个最低价格，所以一般都定低价格，主要是为了未来减持时，能有一个比较宽泛的交易幅度，但这也说明外资基金对A股减持的意愿不减。（该消息为市场利空）

美股周三暴跌原油期货继续回落

美股周三连续第三个交易日下跌，上市公司的财报继续令投资者失望，美国政府决定不再买进银行问题抵押贷款资产。道琼斯工业平均指数下跌了411.30点，报收8282.66点，跌幅为4.73%。标准普尔500指数下跌了46.65点，报收852.30点，跌幅为5.19%；纳斯达克综合指数下跌了81.69点，报收1499.21点，跌幅为5.17%。原油期货在周二收盘跌破每桶60美元并创自2007年3月以来新低后周三继续下滑，十二月份交割的原油合约下跌了2.59美元，至每桶56.74美元。

【点评】美国股市连续第三个交易日下跌，而且昨日更是暴跌，这将会真正影响港股走势，H股能否继续走强，决定A股市场短线走势，A股市场今日恐难以走出特立独行的走势，继续关注H股动向。

【市场点评】

周二，美股继续呈调整态势，A股市场昨日虽开盘受到一定影响，但最终还是摆脱了美股下跌阴影，走出了特立独行的小幅上涨走势。正如我们在昨日的《方正开盘必读》“综合评述”中所言：关注蓝筹股与政策受益股动向，如果这两类股票能继续走强，反弹还是继续；如果这两类股票回落，则反弹可能结束。昨日，以铁路、公路建设为代表的政策受益股继续发扬维系强势，其下游行业板块继续走强，太行水泥出现第6个涨停；蓝筹股处于稳定状态，并盘中不时推动大盘上涨，这就是大盘昨日能以红盘报收的主要原因所在。同时也说明，近期市场热点能否得到维系是判断反弹行情能否延续的最好办法。

从技术上看，昨日市场成交量减少，但5日均线的支撑效果还是十分明显的，股指也依旧站在5周周线上，从分时图上看，大盘还有上冲30日均线要求，而市场的真正压力位在10周周线1975点与55日均线2050点附近，市场能否真正走出一波象样的反弹行情，关键是能否站在这两条线之上。在此之前，还是先看大盘能否站在30日均线之上，与此同时，还是要看H股能否继续走强。不容忽视的是，市场越是上涨，前期平台的压力也就越大。

昨日，港股盘中也是小幅震荡，而且是H股带动恒指，但尾市H股跳水。最终，恒生指数下跌101.81点，跌幅为0.73%，国企指数下跌2.83点，跌幅为0.03%。港股的尾盘跳水，又使今日A股市场开盘失去方向。昨日，美股大幅下跌，将对今日A股市场造成一定压力。

对于市场能否真正走出“岛型反转”的强有力反弹行情，还有待观察，因为A股市场话语权目前还不存在，还要与周边市场走势相结合，这一点还是不能忘记。另外，如果政策受益板块上涨受阻，市场还有没有其它板块接替政策受益股，形成市场新的热点，这也是决定大盘下一步反弹高度，也是我们要考虑的，下一个热点是什么？可能还是要在超跌低价股中去挖掘。

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