国家统计局昨日公布了10月份CPI数据，10月份CPI同比增速为4%，完全符合市场预期。然而，市场并未作出反应，相反随H股市场一路震荡下行，以下跌的方式报收。其实，只要翻开H股的走势图，我们就可以看出，A股的走势与H股走势可谓一脉相承，如照猫画虎一般。这就是为什么我们近期一直在强调，目前投资A股市场，一定要“眼观六路，耳听八方”，特别是要盯住H股市场动向，这是因为A股市场已完全丧失了话语权。所以，即便国家出台经济利好政策与措施，CPI也在下降，但只要H股走弱，A股市场必走弱，更何况整体A+H股股价有30%以上的价差。昨日，大盘调整的另外一个原因是，CPI的连续6个月的回落，使市场担忧中国经济正由通胀转向通缩。
从技术面看，昨日深市的表现为放量滞涨，沪市的表现为缩量创新高，这两种现象都预示着今日市场都有继续回调的压力。这两个市场昨日挑战30日均线均告失利，而从15、30、60分钟分时图看，短线圆弧顶迹象明显，技术指标也呈高位回落，因而今日市场回抽5日均线寻求支撑的可能性较大。对于昨日的市场走势，投资者会提出很多疑虑，疑虑的重点就是大盘会不会出现“一日游”走势，对于这一点，仅从昨日市场走势还不能轻易下结论，还要经过两个交易日，通过观察市场每一个细节，才能得出确切判断，特别是5日均线能否有效支撑。
昨日港股震荡幅度加大，市场冲高回落，恒生指数下跌703.73点，跌幅为4.77%，国企指数下跌275.93点，跌幅为3.72%，港股是在午后开盘后一路跳水的，H股虽抵抗，但还是受整体市场下跌影响而出现调整。从H股近期表现看，还是在努力实现“围魏救赵”，只是还受到周边市场影响。所以，A股市场即便回调，短线回调幅度或将有限。
晨讯精选与点评
央行：预计今年新增人民币贷款将超4万亿元
新华网：中国人民银行有关负责人日前在接受新华社记者采访时表示，当前落实适度宽松的货币政策，就是要根据形势变化及时适度调整货币政策操作，确保货币信贷稳定增长及金融体系流动性充足，促进经济平稳较快增长，支持扩大内需，维护币值稳定和金融稳定，加大金融对经济增长的支持力度。
一是确保金融体系流动性充足。大幅调减公开市场操作力度，除停发9年期央票外，1年期和3个月期央票发行频率也已降低。此外，针对存款类金融机构新推出短期招标工具（TAF），为流动性出现暂时困难的金融机构提供资金支持。二是促进货币信贷总量稳定增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度。继续根据经济金融形势及CPI涨幅的变化，灵活调整基准利率、存款准备金率等货币政策工具。扩大信贷投放。近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款1000亿元，支持重点项目建设及农副产品收购；鼓励商业银行对年底前1000亿元中央投资项目提供配套贷款。预计今年全年新增人民币贷款将超过4万亿元。三是加强窗口指导和政策引导，着力优化信贷结构。四是进一步发挥债券市场融资功能。五是进一步改进中央银行金融服务。
【点评】为了增加市场的货币供应量，央行已在公开市场操作上转向，改变过去的资金净回笼，转为资金净投放，为了加大银行信贷力度，央行将会进一步下调存款准备金率，甚至再度降息或让人民币贬值，目的就是为了“保增长、增内需”，增加市场流动性，防止经济过度下滑，新增4万亿资金，能拉动GDP2个百分点左右。（该消息为宏观利好）
CPI增速或降至2%以下
上海证券报：交行研究部发布报告认为，根据目前国内外经济形势，预计未来物价将继续保持下降态势。首先，近期国际大宗商品价格大幅回落并保持低位震荡，促使国内原材料、燃料等价格下降，降低国内商品生产成本，加大物价水平下行压力；其次，今年我国粮食增产明显，猪肉供给也十分充足，食品价格回落基础稳固，物价水平将继续下降；再次，根据货币经济学理论，货币政策具有滞后效应，2007年以来的紧缩性货币政策效应将在未来一段时间内继续对物价产生下行压力；最后，国内外经济增速放缓将导致需求下降，从而引起物价水平回落。
总体而言，随着上月PPI见顶回落，CPI、PPI连续双降，表明推动物价上涨因素的滞后影响已经消化完毕，未来由于全球金融危机导致国内外需求放缓，物价将进入下行周期。据交行研究部测算，今年12月CPI增幅可能降至2%以下，这将直接导致明年物价上涨的翘尾因素减小，加上今年物价上涨的基数较高，估计明年一些月份物价可能出现负增长，通货紧缩或将成为现实。
【点评】以往，当CPI回落后，市场都当成宏观利好来对待，可CPI连续6个月的回调，让市场出现担忧，国内宏观经济可能由通胀转向通缩，通缩在某种程度上比通胀更可怕，因为通缩将表明经济出现严重衰退，市场需求减少，2008年CPI上涨的基数较高，特别是4月分达到顶峰，所以，明年上半年，CPI将出现负增长，这就是为什么国家加大投资力度是，提出“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”的工作要求。（该消息为宏观利空）
A股持仓账户数创六周新低
上海证券报：上周两市大盘低位窄幅盘整，反弹屡屡遭挫导致投资者信心的加速下滑。中国证券登记结算公司数据显示，上周A股持仓账户数同比减少7.49万户至4712.17万户，连续两周出现回落。同时A股账户的持仓比例降至39.40%。持仓账户数量与持仓比例均为六周来的新低。
与之相应的是，上周A股账户的活跃度也出现大比例下滑。数据显示，上周参与交易的A股账户数不足700万户，环比下降了12%，交易账户占比降为5.42%。此外，上周新增股票账户168979户，较前一周减少约2.7万户；新增基金账户数小幅减少232户至16693户，创下该数据近两个月来的新低。
【点评】这都是市场低迷惹的祸，至大盘从6124点调整以来，每一次“救市”都引发市场激情澎湃，也吸引了场外资金，但每一次市场都创新低，更套牢一批股民，这让场外资金进场更加谨慎，每一次市场反弹都成了减仓离场良机，这就是A股持仓账户数创六周新低的根本原因，6周恰好是9.19行情之后的10月初，看来市场反弹压力很重；与此同时，我们也看到，持仓账户数的减少，虽表明投资者参与度在减少，可也说明市场筹码越来越集中，这恰是市场离底部越来越近的象征。（该消息为市场中性偏好）
周二美股继续下跌 原油期货跌破60美元/桶
美股周二连续第二个交易日下跌，尽管美国政府推出新措施来帮助贷款购房者保住他们的住房，但投资者开始意识到无论是住房开发商、汽车制造商还是咖啡连锁店，几乎没有什么行业能免于消费支出下降的冲击。道琼斯工业平均指数下跌了176.58点，报收8693.96点，跌幅为1.99%。标准普尔500指数下跌了20.25点，报收898.96点，跌幅为2.21%；纳斯达克综合指数下跌了35.84点，报收1580.90点，跌幅为2.22%。
纽约商业交易所十二月份交割的原油期货下跌了3.08美元，报收每桶59.33美元，跌幅为4.9%。纽约商品交易所12月份交割的黄金期货下跌13．7美元，报收于每盎司732．8美元，跌幅为1．8％。11日纽约商品交易所12月份交割的白银期货下跌41．5美分，报收于每盎司9．805美元，1月份交割的铂金期货下跌33．3美元，报收于每盎司826．6美元，跌幅为3．9％。
【点评】美股继续调整，对今日A股市场构成一定的压力，关键还是要看H股的走势，这一点还是要注意；原油期货跌破60美元/桶，国内成品油价格下调预期增大，给有大量库存的石油“双煞”继续造成成本压力，特别是中石化，这说明资源战略上，我国企业总是处于被动局面。
