股指期货交易流程之三——结算与交割
当日无负债结算与追加保证金
和股票不同，股指期货结算实行“逐日盯市”和“当日无负债结算”制度。每日交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。
结算会员在交易所结算完成后，按照相同办法对客户及交易会员进行结算，交易会员对客户进行结算。当发生帐面亏损较大而已交保证金不足以抵偿时，期货经纪立即发出追加保证金通知，投资者应于下一交易日以前交纳应追加的保证金，以保证不负债，否则，交易所或期货公司有权进行强行平仓。
每日无负债结算的计价基础是当日结算价，它是指某一合约最后一小时成交量的加权平均价，若这个小时出现无量涨跌停，则以涨跌停板价为结算价；若这个小时无成交，则以前一个小时成交量的加权平均价计。
如何看懂结算单
在期货交易计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算以及资金余额是四项最基本的内容。
盈亏计算：
今日开仓今日平仓：盈亏=买卖差额
今日开仓而未平仓：盈亏=今日结算价与开仓价差额
上一交易日持仓今日平仓的：盈亏=今日平仓价与上一交易日结算价差额
上一交易日持仓今日继续持仓的：盈亏=今日结算价与上一交易日结算价差额
权益计算
当日权益=上日权益+当日盈亏－当日手续费
保证金计算
保证金占用=当日结算价×持仓合约数×保证金比例
资金余额
可用资金=当日权益－保证金占用
例如，某客户在某期货公司开户后存入保证金100万元，在7月10日开仓买进沪深300股指期货0707合约5手，成交价4000点，每点300元。同一天平仓2手，成交价4100点，当日结算价4150点，假定保证金比例10%，手续费单边每手80元，则客户情况为：
当日平仓盈亏=（4100-4000）×300×2=60000元
当日持仓盈亏=(4150-4000)×300×3=135000元
当日盈亏=60000+135000=195000元
手续费=80×7=560元
当日权益=1000000+195000－560=1194440元
保证金占用=4150×300×3×10%=373500元
可用资金=1194440-373500=820940元
在进行差额计算时，如果当日权益小于持仓保证金，则意味着可用资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。按照规定，期货公司会通知投资者在下一交易日开市前将保证金补足，这是追加保证金。如果投资者没有及时将保证金补足，期货公司可以对该所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。买入股票后，只要不卖出，盈亏都是账面的，可以不管。但期货是保证金交易，每天都要结算盈亏，账面盈利可以开新仓，但账面亏损要补足保证金。
现金交割
股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。所谓交割，是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。
商品期货和中长期国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货采用的是现金交割。
现金交割，就是不需要用股票现货即一篮子指数成份股进行交割，而是用到期日的现货指数作为最后结算价，按最后结算价对未平仓合约进行自动平仓,然后将客户平仓的净差额盈亏从当日客户保证金账户中划转。
沪深300股指期货合约的最后结算价为沪深300现货指数最后交易日最后2小时算术平均价。例如，沪深300股指期货0706合约的最后交易日为2007年6月15日（该月第三个星期五），当日沪深300指数最后两小时算数平均价为4080点，如某投资者持有6月13日开仓的未平仓多头合约3手，6月14日0707合约结算价为4085，交割手续费为50元/手， 则该投资者交割盈亏为：（4080-4085）×300×3-50×3=-4650元。
保证金安全存管
投资者开户后要进行交易，必须先将保证金存放到期货公司专门为其开设的专用资金账户中去，那么投资者的保证金安全吗？面对投资者可能产生的困惑，监管部门通过推行以下两种管理和服务方式，使客户的保证金安全得到保障。
1、期货保证金封闭管理制度
根据《期货经纪公司客户保证金封闭管理暂行办法》，投资者将保证金存入专用资金账户后，就由监管部门通过每月末和不定期的保证金平衡测算工作，核对期货公司、交易所和结算银行的保证金账户余额，从而监控投资者的保证金。在此基础上，又推出了期货保证金安全存管系统。它能够对客户的保证金账户进行逐日监控、每户监控。进一步加强了客户的保证金的安全管理。
所谓期货保证金安全存管系统是由中国期货数据管理公司建立的，它将对期货市场相关数据进行收集、核查，一旦发现保证金安全问题就及时报告。由中国证监会及其派出机构、期货交易所对发现的问题及时处理，以实现对保证金的有效监管。
这个系统将改变了以前由证监会派出机构每月对期货客户保证金核查一次的做法，每日自动对期货客户保证金进行核查，结算银行、交易所、期货公司三方每日向存管系统报送资料，系统以结算银行和、交易所报送的数据为基准，逐日检查期货公司报送的数据的正确性。通过“三方对账”，证监会在一天之内就可及时发现客户保证金是否被挪用，以及同一期货公司不同客户之间是否存在保证金相互占用的问题，从而有效地保证客户保证金的安全。
2、期货保证金查询系统
为了方便投资者实时了解自己的保证金状况，监控中心在安全存管系统中增设了投资者查询系统，为所有期货投资者提供了查询交易结算数据的渠道。
首先，该系统为投资者提供网上查询每日交易结算数据的服务，通过这项服务，投资者可以每日快捷准确的查询到自己在期货公司的资金、交易情况等信息。
其次，期货公司通过与投资者签署合同，约定通过期货保证金查询系统，履行期货公司的每日交易结算数据送达义务，期货公司每天要提供某个客户当天的交易状况，资金的变动情况等信息，让交易者查询了解自己账户的真实状况。并由监控中心为期货公司和投资者提供第三方的查询认证，能够有效避免账单送达环节出现法律纠纷，可以大大提高公司运作效率和防范公司送达环节的法律风险。
最后，投资者查询系统还能够反过来为监管部门的监管工作提供帮助，充分发挥保证金安全存管监控系统对公司提交数据的核对功能。通过投资者的外部检查核对，为监管部门提供公司违规行为和风险隐患的外部信息渠道，提高了监管部门的工作质量和效率。
