股指期货为什么越来越火爆？
股指期货自产生以来取得了空前的成功，目前已经成为全球交易量最大的金融衍生产品，但是回顾股指期货的发展历史，这一金融创新产品为人们认识和接受也经历了很多波折，并非一帆风顺。
在堪萨斯市交易所推出股指期货交易之前，还有个有趣的小故事：堪萨斯交易所最早希望用来交易的是道琼斯指数，作为全球知名的指数公司，道琼斯公司的管理层却对此提议怒不可遏，“一群期货经纪商竟然想以我们的指数来赌博”，不仅当即拒绝了提议，还表示在必要的时候将以妨碍名誉罪提出诉讼。他们谁也没有想到，股指期货在推出后一发不可收拾，从1977年至1984年，农产品等一般商品期货增长了1.7倍，而金融期货交易增长了数十倍。
1987年10月19日，美国华尔街股市一天暴跌近25%，从而引发全球股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。股指期货市场在这个时期经历了重创，交易量不断下降。这次股灾以后，市场管理者开始意识到风险管理的重要性，陆续推出了熔断制度、涨跌停板制度等来完善市场的管理，这也奠定了市场此后持续火爆的局面。
进入20世纪90年代后，有关股指期货的争议逐渐消失，投资者的投资行为更为理智。股指期货经历了磨练之后，开始了新一轮繁荣时期。发达国家和部分发展中国家相继推出股票指数期货交易，配合全球金融市场国际化程度的提高，股指期货的运用更为普遍。这一时期，全球股指期货的交易量成倍上升。国际清算银行(BIS)的统计数据表明：到2005年底，全球有40个国家和地区开设了近百种股指期货交易。股指期货的发展还引起了其他各种非股票指数期货品种的创新，如以消费者物价指数为标的的商品价格指数期货合约，以空中二氧化硫排放量为标的的大气污染期货合约，以及以电力价格为标的的电力期货合约等等。可以预见，随着金融期货的日益深入发展，这些非实物交收方式的指数类期货合约交易将有着更为广阔的发展前景。
其中尤其值得关注的是韩国市场，在经历了1997年亚洲金融风暴的重创之后，韩国证券交易所1999年推出股指期货，进行金融改革之路。在其后短短的几年时间里，在这个人口只有5000万左右的国家，其期货交易量迅速增加，交易额在2005年达到91亿韩元。其中KOSPI 200股指期货在2001年一跃成为当年全球期货交易量第一的品种，可以说是国际衍生品市场上史无前例的黑马。而且与欧美市场不同，韩国股指期货交易个人投资者占据比例很大，这个主要归功于韩国政府在法律制度上的完善与投资者交易的普及。
目前，中国的期货市场只有商品期货，金融期货尚未推出，事实上，中国经济的持续高速增长，以及中国股市重现繁荣，已经使诸多海外交易所纷纷盯上了中国的股指期货。美国、新加坡和香港的交易所早就十分重视中国股指期货，2006年9月5日，新加坡交易所更是抢先推出了新华富时A50中国股指期货。其用意无非都是充分利用中国概念的衍生产品来活跃交易所交易，提升市场竞争力。在这样的情况下，如果中国再不推出自己的股指期货产品，那么就可能“坐失良机”，眼睁睁看着海外交易所利用中国的指数资源赚钱。国内的交易所在未来的竞争中也将处于十分不利的被动局面。因此随着中国资本市场的逐步完善，要求推出股指期货的呼声也越来越高。
2006年9月，中国金融期货交易所挂牌成立，2007年4月《期货交易管理条例》正式实施，标志着股指期货的推出进入倒计时。此后，随着股指期货相关制度规则陆续出台，投资者教育活动如火如荼地开展，股指期货越来越受到市场的重视和投资者的关注。相信股指期货的推出不仅为广大投资者提供新的投资理财选择，更将促进我国金融市场的未来发展。
基金，股票，权证和股指期货大比拼
许多的股民朋友对于股票、权证都有了比较全面、比较系统的了解，对于基金也不陌生，但是面对“新鲜出炉”的股指期货，光看它的定义恐怕无法在脑海中形成一个清晰的形象和感性的认识，下面我们就通过对基金，股票，权证以及股指期货四者的比较来帮助投资者加深对股指期货的了解。
首先，股指期货和权证是可以T+0交易的，即当日买入可以当日卖出，而基金和股票目前只能T+1交易；其次，股指期货可以双向交易，即看涨时做多，看跌时也可以做空，但股票、基金都只能单向交易。此外，股指期货、基金、股票和权证在安全性、收益性、交易规则、交割方式等方面也具有不同的特点，下表对这些不同特点做出了说明。
|
基金 |
股票 |
权证 |
股指期货 |
|
交易制度 |
T+1 |
T+1 |
T+0 |
T+0 |
|
交易方向 |
单边交易 |
单边交易 |
单边交易 |
双向交易 |
|
风险收益特征 |
安全性 |
较强 |
较弱 |
弱 |
较弱 |
|
收益 |
较稳定 |
不定 |
不定 |
不定 |
|
交易方式 |
全额交易 |
全额交易 |
全额交易 |
保证金交易 |
|
发行 |
基金公司发行募集 |
上市公司发行 |
上市公司发行或第三方创设 |
交易所组织上市 |
|
存续期限 |
募集完成至清盘 |
长期（除非上市股票摘牌） |
有限存续（发行时约定） |
挂牌日起至交割日止 |
|
涨跌幅度 |
封闭式10% |
10%或5% |
无价格限制 |
10% |
|
熔断制度 |
无 |
无 |
无 |
有 |
|
结算方式 |
发生交易日结算 |
发生交易日结算 |
发生交易日结算 |
当日无负债结算 |
|
强平制度 |
无 |
无 |
无 |
有 |
|
交割方式 |
基金单位登记过户，ETF可实物交割 |
股票登记过户 |
行权或放弃 |
现金交割 |
此外，股指期货还有几个不同于其他金融产品的重要的特点：
第一，期货交易采用保证金制度，也就是说，投资者在交易中无需支付全部资金，只需投入相当于合约价值的一部分的资金作为保证金，就可以参与期货的交易了。保证金制度的存在使期货交易具有了杠杆性，也随之放大了收益和风险。
其次，股指期货交易实行每日无负债结算，即每日交易结束后，交易所根据当日结算价对每一会员的保证金进行调整，以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化造成保证金不足，投资者就须追加保证金，否则可能被强制平仓。
股指期货和商品期货的交割方式大不相同，是采用现金交割的，即在合约到期日，卖方无需交付股票现货，买方也无需交付合约总价值，只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过增加盈利方和减少亏损方保证金账户资金的方式来了结交易。例如合约标的某指数3500点，到期时若市场实际指数为3550点，则做多一方得到50点相应的盈利，做空一方付出50点相应的亏损，如每点300元的话，前者盈利1.5万元，后者则亏损1.5万元，盈亏从各自的保证账户划转，这样的结清就是现金交割，不涉及具体股票。
您适合做股指期货吗？
并非所有的人都适合做股指期货，特别是对于没有期货交易经验而又准备参与股指期货交易的股票投资者来说，更应该首先考虑以下几个问题：
首先，您是否具有良好的投资心态和承受大起大落的心理素质？期货市场是机会与风险并存的市场，虽然您在判断正确时可以获得高额的回报，但稍有不慎同样也会输个精光。因此，在入市前，投资者应该先有必然出现盈亏的心理准备，要对自己能够接受的损失有一个基本的预计和必要的心理准备。当期货价格已经触及到自己的止损线就应该立即平仓出局，尽量将损失降到最少，而不要再做留恋。
其次，您是否做好了相关知识上的准备？比如已经了解了股指期货交易的一般原理，知晓了股指期货的交易规则，懂得随时掌握自己保证金账户情况，及时追加保证金避免被强行平仓等等。此外，您还应该具有能及时、全面掌握最新市场信息的渠道，比如行情信息咨询系统，期货公司的交易和信息服务渠道等。只有掌握第一手的行情，并培养分析信息、总结经验的能力，才能够看到信息背后所显示的未来市场变动情况，及时对交易行为做出调整，这样在期货市场中行走，才能有长期生存进而获利的可能。
再次，在期货交易中要养成良好的交易心理，任何恐惧心理、贪婪心理、侥幸心理及从众心理等都会导致交易失败。有时候人们从理性上知道该怎么去做，但是长久以来养成的心理状态和思考方式仍会让人们在关键的时刻走回老路。
最重要的一点，要树立理性投资的理念。在股票投资中，我们推崇价值投资，也就是选择基本面良好的优质上市公司的股票，回避短线投机、题材炒作等。那么，在期货交易中怎样才是理性投资呢？
股指期货的理性投资应该牢记两点：第一是“量力而行，留有余地，”正因为股指期货是保证金交易、以小博大的，所以投资者一定不能满仓操作，要留出一些资金以备追加保证金，这样才能在判断错误时赢得回旋余地。“量力而行”还体现在随时对自己的风险状况和风险承受能力有清醒认识，不要在赚钱时头脑发热，更不能在损失时孤注一掷。
坚持理性投资，要牢记的第二点是“行动正确远比判断正确重要得多”，投资者应该懂得，能够在这个市场上长期生存和获利的人，并不是因为他对市场的判断比别人更准确，而是在判断错误时，采取的行动更理智。在股票交易中，判断失误最多“套牢”或“踏空”，但股指期货交易中，一旦判断失误，做反方向，可能会面临追加保证金乃至强行平仓，所以设立并执行止损是非常重要的。
