股指分析报告:市场与政策共振

股指期货 时间：2008-9-2 16:37:06

上周点题
    在政策面利好的推动下，上周两市股指出现放量上行，而周五则呈现出强势整理的态势，其中，上证指数周K线开盘3305.15点，最高3658.55点，最低2990.79点，收盘3557.75点，上涨463点，涨幅14.96%，成交金额6184亿元，较前一周放大一倍，而深圳成指周K线开盘12134.65点，最高13463.91点，最低10586.356点，收盘13104.95点，上涨1812点，涨幅16.05%，成交金额2534亿元。

    背景分析
  　视点之一：证监会有关部门负责人表示适时推出融资融券业务。
  　日前发布的《证券公司监督管理条例》及2006年出台的《证券公司融资融券试点管理办法》等相关法律法规对融资融券的业务规则作了明确规定，但证券公司开展融资融券业务，还需经过证监会批准。有关负责人表示，“证券公司开展融资融券的法律法规依据已基本完备”，《证券公司监督管理条例》颁布以后，证监会作为具体执行这一法规的部门，对于制度的贯彻实施，在操作层面上还需要进行一系列部署和安排，以保证法规有效实施。证监会将按照市场实际需要情况，适时、有步骤地推进证券公司开展融资融券业务，节奏上有个试点到逐步推开的过程。具体到哪些证券公司能获得试点资格，有关负责人说，目前规则、开展条件、程序都已经明确，就看证券公司是否具备条件，同时看它的申请情况和证监会对申请的审查情况。

  　视点之二：随着政策性利好的出台，市场在下穿3000点整数关口之后引发市场报复性的上扬，成交随之迅速放大，个股表现活跃。
    通过大智慧Level-2信息显示，周五沪市A股419家上涨，333家下跌，深市A股344家上涨，271家下跌。根据大智慧板块指数涨幅排行功能显示，券商、房地产、有色金属、钢铁、供水供气等板块出现较大幅度上涨，而造纸印刷、酿酒食品、银行、通信则出现回落，而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国人寿、中信证券、海通证券、宝钢股份、中国远洋、中国太保、江西铜业和太平洋，分别带动指数上涨4.87点、3.71点、2.80点、2.56点、1.84点、1.25点、0.82点和0.73点，而对深圳成指贡献最大的分别为万科A、ST盐湖、国元证券、宏元证券、长江证券、鞍钢股份、云南铜业以及吉林敖东，分别带动指数上涨29.74点、12.98点、11.38点、11.01点、9.48点、9.34点、8.20和6.68点。此外，根据大智慧DDE决策系统显示，DDX指标排行居前的分别为长春燃气、钱江生化、福成五丰、天方药业、海通证券、大元股份、津劝业、金钼股份、华升股份、五洲明珠、吉林森工、升华拜克、中炬高新、中海集运以及ST沧化。
    从上周股指运行来看，虽然周一在证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台之后，股指出现冲高回落的走势，大智慧TOP也显示周一银行、钢铁、地产、煤炭石油等板块机构资金净流出迹象明显，但是周二及周三机构资金明显大规模净流入。从引发周一市场回落的因素来看，其中不排除由于宏达股份、驰宏锌锗恢复交易导致部分重仓此类股的开放式基金出现大规模的赎回，从而对短期市场的资金面构成压制；但是，印花税由千分之三下调为千分之一无疑极大的提升了投资者的参与热情。而从市场本身来看，股指自6124点调整以来，最大回调幅度已经达到51%，市场自身也存在着较大的反弹动能，近期市场的走强是市场与政策相共振的结果。随着2007年上市公司年报和2008年第一季度报告进入尾声，上市公司的经营将更趋明朗，而目前上证指数自今年一月下旬以来首次回到布林线中轨上方，短期均线系统也呈现出积极的变化，这些都将是后市比较有利的因素。当然，在经过急速的上涨之后，市场短期不排除会出现适度震荡整理的走势，故综合来看对于后市建议可以相对乐观看待。

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